2024年，关于全球车企来说，难言是顺利的一年。

从大面上看，全球汽车销量终澄莹正增长，全年销量达8900万辆，同比增长2.1%。

丰田汽车成为独逐个家年销量破千万辆的车企，该公司以1080万辆的销量拿下2024年全球车企销量冠军。2024年，初次有两家中国车企入围全球车企销量前十，其中比亚迪以427万辆的年销量排行第六，祥瑞控股则以333万辆的年销量初次进入全球前十，可见中国汽车产业发展愈发迅猛。

与此同期，即即是全球头部车企，依然承载着不小的压力，比如大众全年销量903万台，同比降3.5%；商业利润为191亿欧元，同比下落15.4%

合座大盘销量高潮，坐拥全球布局，且有广阔畛域效应，大约平摊研发出产成本的全球车企，为何功绩束缚承压？

这背后，是汽车产业正面对百年未有之变革。面对电动化、智能化带来的产业剧变，全球车企正进入前所未有的高进入、高竞争周期。

这些严酷的竞争形态依然体当今财报上，头部车企开阔职守着高欠债，这依然成为全球汽车行业的共性。

在全球车企百舸争流的场所下，谁能以更优的结构、更高的后果，获得畴昔？

Part I高杠杆换畴昔

数据泄露，全球主流车企的钞票欠债率开阔在60%以上，部分车企欠债率向上了80%。

比如，2024年，福特达到84.3%，通用为76.6%，大众为68.9%，丰田也在60%以上。国内的情况雷同，奇瑞(甘休2024年三季度末)欠债率达88.7%，蔚来为87.5%，赛力斯为87.4%，比亚迪74.6%。单看纸面数字，放在传统行业里，这无疑王人是高欠债。

高欠债的背后，一方面源于汽车制造是典型的重钞票行业：研发、模具、出产线、供应链、渠谈、服务体系，无一不需要开阔进入。

另一方面，则源于现时汽车行业狰狞的竞争态势。在电动化、智能化波浪下，车企面对多赛谈并行的竞争——纯电、混动、智驾、补能积累，样样王人是成本密集型。这意味着，真确有志于获得畴昔的企业，时常遴荐连续加码进入，而不是削杠杆。

因此，欠债的上下并非独一的风险标的。更迫切的是：这些欠债的性质是什么？能否带来真确的成长？

Part II有息与无息，远离有多大？

新手看吵杂，行家看门谈。通常是欠债，也不错拆分红不同类别，进而分析出企业真实的债务压力。

拆解车企欠债结构，当先要分歧有息与无息欠债。有息欠债包括银行贷款、债券等，需要依期支付利息；无息欠债则多为应酬账款、应酬单子等，属于盘算流转产生，并不会径直酿成资金压力。

两者最大的远离在于利息成本。若还本付息压力过大，则可能导致企业堕入流动性危境。

从这个角度看，全球车企的欠债组成存在权贵相反。以2024年报为例，丰田的有息欠债占比高达68%，福特为66%，大众集团为32%。相较之国际头部车企，国内车企对有息欠债的依赖度相对较低。祥瑞控股有息欠债占比为17%，奇瑞为12%(甘休2024年三季度末)，长城汽车为12%，比亚迪为5%。

有息欠债到底有多迫切？这径直策动到企业的资金成本、流动性与再融资智商。在利率波动、融资环境紧缩的大配景下，更低的有息欠债意味着企业领有更强的抗压智商和更高的自主性。比如说比亚迪，之是以能在高增长下保持低杠杆，背后是其广阔的内生造血智商——营收回款快、利润畛域大、现款流健康。

Part Ⅲ若何与供应链共成长

另一个频频被疏远的财务细节，是应酬账款与付款周期。名义上，账期越长、应酬账款占比越高，企业越能通过占用供应链资金来缓解自己压力；但从始终看，真确高效且可陆续的企业，时常是那些能与供应链共同成长、保持现款流健康盘活的玩家。

这并阻碍易，既条款整车企业领有广阔谈话权，也需要其具备与智商相匹配的就业担当。这需要保管一种均衡，不仅自己欠债结构优、资金成本低，也要确保供应链盘活后果填塞高。

数据泄露，2024年末，比亚迪的应酬账款占商业收入比例为31%，付款周期127天；归并标的下，蔚来52%、195天，长安49%、205天，长城39%、163天。

这些数字背后反应出两个层面的智商：一是企业自己广阔的销售与回款体系，二是对产业链的整合与协同智商。关于新动力汽车这么的新兴赛谈，谁能打造更敏捷的供应链、终了快反快盘活，谁就能更快收拢阛阓契机。

Part IV轻杠杆≠保守，是新输赢手

以前，汽车行业比拼的是畛域与速率；而在智能电动期间，竞争的底层逻辑正在涟漪。高增长、高进入已是行业共鸣，但真确拉开差距的，是结构安全性、后果与韧性。

这需要手抓技能，需要加大对前瞻技能的进入，需要有眼神、有定力；这需范例域上量，需要作念出不但叫好还要叫座的汽车，需要原土乃至全球破钞者欢叫买单；更需要在高进入的同期，保管良性运行，在波谲云诡的外部环境下，作念好准备，以备器二不匮。这种既要又要还要，如实很难，但却是有志谋畴昔的车企，需要作念的起劲。毕竟，这是一个换谈超车的窗口期。

这少量在比亚迪上贯通颇为权贵，一边倚靠新动力车型，成为全球销量冠军、技能多点吐花、国外阛阓加快布局；另一边是低有息欠债、短账期、高后果。这么的组合，使其即便处在行业最大风口上，依然能保持郑重的财务贯通，减少对外部融资依赖，缩小系统性风险。

全球汽车产业正在履历一场空前的洗牌战，变革带来契机开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，也放大了风险。面对高欠债、高竞争的行业执行，比拼的不仅是畛域与推广速率，更是财务结构的健康、供应链的后果与企业的韧性。