刚曩昔的交游周（11.25~11.29），A股扫尾了11月行情，市集用整整5个交游日来消化和训诫上周五（11月22日）的大阴线，最终天然莫得反包，但至少神气已基本扭转开云体育，且保住了月线收红。Wind数据清爽，本月有3491只个股累计高潮，较10月份小幅进步。

坚信好多东说念主的收益弧线和大盘走势一样：月初爆赚，月中爆亏，月底回了点血。

炒股便是这么一件奇妙的事——也许对短线客来说，本月干线题材反复切换，短线神气大起大落，最终解任“七亏二平一赚”的端正；但若是你竣工地参与了9月底以来的反弹行情，以中长线的心态和阵势来握股，又可能还有意润垫，接下来面对12月的博弈，心里有底。

那么，2024年的临了一个月，A股会怎么走？

多厚利好传来

巨匠：年底前降准可能性很大

畴昔一段时刻，多个“利好”讯息待发，A股有望迎来几方面的增量资金或流动性补充——天然，有些“利好”并不是仅对A股有影响，而是更高的层面。

12月2日起，商务部等六部门发布的《番邦投资者对上市公司政策投资处置目的》(下称《目的》)将于妥贴执行。新的《目的》从五方面镌汰了投资门槛，一是允许番邦天然东说念主实施政策投资。二是放宽番邦投资者的钞票条件。三是加多要约收购这一政策投资神气。四所以定向刊行、要约收购神气实施政策投资的，允许以境外非上市公司股份动作支付对价。五是合乎镌汰握股比例和握股锁依期条件。

有分析称，外资战投的入场，还能让A股的投资理念进一步海外化。价值投资是群众成本市集的主流投资理念，但在A股仍有待普及。外资战投有锁依期，属于中恒久资金，是价值投资的典型，有望和国内的耐烦成本沿途，促进A股价值投资理念深切东说念主心。

中国东说念主民银行11月29日发布公告称，为顾惜银行体系流动性合理充裕，11月中国东说念主民银行以固定数目、利率招标、多重价位中标神气，开展了8000亿元买断式逆回购操作，操作期限为3个月（91天）。公开市集买断式逆回购是央行于10月28日推出的新器用。此前，中国东说念主民银行在10月开展了5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

有分析称，从操作期限看，这次开展的买断式逆回购操作将于来岁2月下旬到期，可熨平跨年、春节假期的资金面波动。春节前现款投放、缴税等范围齐较大，历来有较大的流动性缺口，而央行在10月、11月的买断式逆回购操作均可竣工跨过春节身分对流动性的影响。

本年以来，央行丰富货币政策器用箱、进步流动性处置水平的动作频出。而临频年底，跟着多地新一轮存量隐性债务置换债券刊行筹画清楚，市集上对于降准的预期再度升温。本轮行情中，降准利好对于A股的提振力度，显而易见。

东方金诚首席宏不雅分析师王青示意，中国东说念主民银即将继续通过降准、贸易国债、适量续作MLF等神气，应时向市集注入中恒久流动性，以协作地点债告成刊行。其中，年底前再度降准0.5个百分点的可能性很大。

中国民生银行首席经济学家温彬也以为，若11月底降准未落地，推敲到12月中上旬亦然地点政府置换债的供给岑岭期，政府债供给和财政开销的节拍错位会在月中时点对资金面形成扰动，以及当月MLF到期范围亦达到1.45万亿元高位、年末相近下市集资金面恐面对一定季节性不停，还有换取金融机构继续加大对实体经济的支握力度、支握计较开门红等身分，央行前期书记的择机降准0.25-0.5个百分点在近期实施的概率加大。

此外，据媒体报说念，近日多只中证A500ETF发布上市交游公告书，保障、待业金居品、企业年金、相信等多路资金积极买入。中国证监会官网清爽，11月27日，兴业基金、中金基金、海富通基金和星河基金上报了有计划居品。有统计清爽，限制今日，围绕中证A500指数布局的公募基金居品数目已达百只。这也预示着第三批中证A500ETF，即增量资金正在路上。

Wind数据清爽，限制11月28日，沪深北三大交游所两融余额达到1.82万亿元，较10月底的1.69万亿元，9月底的1.43万亿元，增长趋势褂讪。动作不雅察市集资金神气的“风向标”之一，融资余额握续增长，一定进度上体现出增量资金握续入市的态势。

华金证券研报示意，影响12月A股市集走势的中枢身分是政策、外部事件和流动性。政策面来看，领先，中央经济责任会议对来岁的财政、货币等政策定调随机率偏积极；其次，来岁赤字率进步、开拓更新和以旧换新、进一步减弱地产等增量政策可能迟缓出台。外部事件方面，其以为，年末外部风险可能相对有限。一是中好意思博弈的风险短期可能边缘下落；二是俄乌、中东等地缘冲破的风险短期显著下落。

对于后市，浙商证券研报称，预计本轮日线调度有望在12月中上旬扫尾，届时60日均线将有可能成为市集企稳高潮的贫瘠时期营救。成就方面，基于“战术严慎时代渐渐渡过，下探时契机大于风险”的判断，其冷漠投资者枕戈披甲，在主要指数迟缓完善调度结构、测试前期低点时择机加多成就。行业方面，依旧坚握“大金融+泛科技”的成就标的，解任“水往低处走”的原则，优先遴荐上述板块中涨幅相对逾期（尤其是强势板块中莫得升破10月8日高点）的标的。

华尔街大佬看好中国钞票：

中国事仅存的低廉市集

据证券时报，当地时刻11月28日，被誉为环球投资巨匠、量化基金首创东说念主吉姆·罗杰斯在一场媒体连线采访中警告称，群众市集的狂欢将以危急告终，我方已于近期大幅减握头寸，但保留了对中国和乌兹别克斯坦的投资。

在群众险些统统市集齐正在高潮的配景下，投资者一派安谧饱读吹，在罗杰斯看来，这不是一个好信号。罗杰斯在访谈中示意，现时市集不是一个“典型的泡沫”，天然还莫得到每个东说念主齐歇斯底里式地涌入股市的进度，但险些每个投资者齐在指摘赢利有多容易，每当出现这种狂欢派对的时候，就意味着要开动警惕了。

因此，罗杰斯示意，我方仍是大幅减少了多个市集的头寸，比及市集变得更猖獗时再开动作念空，但确凿时点尚不笃定。但在他看来，好意思联储面前仍有迷漫的弹药，不错大批印钞，这随机不错防守一段时刻。

尽管仍是大幅减仓，但罗杰斯示意我方仍握有中国和乌兹别克斯坦的股票。罗杰斯讲解说念，“面前中国事独逐一个低廉市集。若是让我面前环视四周，我思，中国事仅存的低廉市集。其他统统市集齐已被开发、哄骗和投资，因此我卖掉了其中的大部分。”罗杰斯称：“我以为中国将继续发展，它将辞寰宇经济中变得愈加贫瘠。”

与此同期，摩根钞票处置资深环球市集策略师朱超平近日举行的《2025恒久成本市集假定》发布会上示意，畴昔国内市集或将干涉企业基本面考证期，相称是国内财政政策的握续开释，将从国内分娩复苏和破费需求两个维度拉动市集回升，行情或将干涉企业功绩营救的价值追忆阶段。

摩根钞票处置发布的《2025恒久成本市集假定》指出，畴昔10至15年，中国股票的预期年化酬报率为7.8%（以好意思元计），如以东说念主民币计价，恒久的年化酬报掂量值为6.6%，这里也隐含了东说念主民币兑好意思元恒久增值的预期。即使中国股票于9月出现大幅反弹，市集仍提供有估值迷惑力的周期性契机。阐述以为，畴昔企业利润率有望提高，同期中国股票市辘集亦蕴含着丰富的投资机遇，主动处置不错匡助杀青逾额酬报。

（著述本色和数据仅供参考，不组成投资冷漠。投资者据此操作，风险自担。）

剪辑|段真金不怕火盖源源

校对|王月龙

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